| 加入桌面 | 手机版 | 无图版
高级搜索 标王直达
排名推广
排名推广
发布信息
发布信息
会员中心
会员中心
?
当前位置: 首页 ? 行情动态 ? 纸品 ? 正文

轻工包装行业:优选业绩确定 布局环比改善

放大字体??缩小字体 发布日期:2012-08-21??浏览次数:2939
???????在短期宏观经济环境不确定及中期经济增速下台阶的大背景下,我们认为应:1)首先优选业绩确定增长的个股:主要体现在包装和大众消费品领域,其特点是需求稳定且原材料价格低位体现盈利弹性,如永新股份、中顺洁柔、星辉车模;2)择机布局预期环比改善的个股,包括:a)短期受事件冲击,影响消除后环比明显改善可期,如上海绿新、恒丰纸业;b)短期受困于经济回落但具备长期核心竞争优势的成长型公司:主要为可选消费品龙头公司,行业受经济影响增速明显回落,但依靠品牌渠道优势有望在经济企稳后重回快速成长轨道;如索菲亚、潮宏基、喜临门、美克股份、飞亚达。

12H1回顾:包装及必需品增长确定,可选品增速回落明显。如我们12年年度策略中的判断,在经济逐步探底过程中,包装和大众消费类需求确定,且受益于原材料价格下跌,业绩确定增长;而可选消费类受经济增速放缓滞后影响,个人财富效应削弱,商务活动减少,增速出现明显回落。12年中报的亮点也主要集中在包装及必需品,可选品中存在业绩陷阱。

未来十年展望,从“逐量”到“重质”,行业集中度提升可期。

回顾过去十年,出口与内需强劲增长,国内企业依靠引进国外设备,大量扩充产能;凭借低廉的劳动力和各项资源禀赋条件,发挥成本优势,实现进口替代。

但过去十年,国内轻工各子行业固定资产增速明显高于产值增速,资本使用效率较低。

展望未来十年,1)国内经济增速整体回落,企业需要满足和创设新的需求(做大蛋糕),在区域、模式和产品上寻找突破口;或者寻求市占率的提升(切分更大蛋糕),提升品牌的认知度或加强渠道覆盖。2)要素价格的抬升,包括人力、原材料、能源、资金等各要素的价格上涨,驱动企业由过去粗放发展的模式转向精细运作,需具备包括技术创新能力、规模发展优势、产品品牌力、渠道掌控力及控制风险等的综合能力。


特别提示:本信息由相关企业自行提供,真实性未证实,仅供参考。请谨慎采用,风险自负。


[ 行情动态搜索 ]? [ ]? [ 告诉好友 ]? [ 打印本文 ]? [ 关闭窗口 ]


?
相关行情动态
推荐行情动态
点击排行
?
?
购物车(0)??? 站内信(0) ??? 新对话(0)
关闭