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人民币升值预期重燃 造纸业影响几何

放大字体??缩小字体 发布日期:2012-08-21??浏览次数:2725
在2011年5月10日举行的中美战略经济对话上,中方承诺继续增强人民币汇率弹性,美方承诺对汇率过度波动保持警惕。这让市场重燃人民币升值预期,与此相对的是,人民币兑美元的汇率不断走高。

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2010年6月至2011年5月美元兑换人民币汇率走势图

二级市场上,受益于人民币升值利好,造纸板块走势强劲。5月11日,造纸板块以1.65%的终盘涨幅领涨两市,青山纸业涨停,领涨造纸板块,而民丰特纸、景兴纸业、晨鸣纸业涨幅均超过2%。

升值利好或致林场成“鸡肋”

今年年初,据海关总署网站统计数据显示,我国造纸原料进口量价齐升。有专家认为,就我国造纸业来说,由于其生产要素大都以进口为主,人民币升值将会使其进口成本下降,进而改善其盈利状况。

然而,对于人民币的不断升值,林纸一体化的小企业却很是纠结。湖南某造纸企业领导认为,随着海外原材料价格的下跌,自己手中的林业资源不仅不能成为优势,反倒成为占用流动资金的“累赘”。公司为此很是纠结,一直为是否需要卖林买浆而争论不休,就当前来说这比用自家的林木自制纸浆划算。不过公司一部分高管却反对卖林买浆,他们认为,长远来说林场是稀缺资源,具有保值和防范风险的功效。

更加有利于进口废纸公司

据报道,国金证券造纸行业分析师万友林认为,进口废纸的公司在人民币升值过程中比进口木浆的公司更有利。

随着人民币对美元汇率不断升值,造纸上市公司作为相应的受益方在二级市场的表现是可圈可点。人民币对美元汇率升破6.50元整数关口,并且已经连续第三天创下2005年汇改以来的新高。

作为国内第三大用汇行业,造纸行业受益人民币升值

万友林表示,因为造纸行业的原材料在国外,进口原材料的消费主要在国内,人民币升值,进口原材料成本在下降,所以大家认为人民币升值对造纸行业有利。但是,人民币升值对造纸行业的影响需要更细致一点,因为在进口原料时,分两种,一是木浆、二是废纸。木浆以美元标价,但进口木浆的来源国主要是一些南美国家以及加拿大,在这个过程中,如果人民币对美元升值,同时这些国家货币对美元也升值,就需要看两边谁升的多。如果人民币升的更多,就越有利,如果那些国家升值幅度比人民币对美元升值幅度更大,可能并不能给国内造纸企业带来收益。如果是一些进口废纸的上市公司,我们国家进口废纸主要来自于美国,在人民币对美元升值过程中是直接受益的。因此对于上市公司来说,进口废纸的公司在人民币升值过程中,比进口木浆加工的公司更有利,废纸的公司像华泰股份、景兴纸业这一类。

高档纸市场将面临挑战

当然,人民币升值对造纸业也有一定的的负面影响,主要体现在高档纸品市场,尤其是对未受到反倾销保护的纸品。

目前,我国造纸行业整体技术水平较国外发达国家仍有很大的差距,生产规模和治污仍存在一定的局限性,因此在消费水平提高的背景下,高档纸品市场一直存在较大的供需缺口,每年进口纸品数量约占国内消费总量的10%-15%。

此前,进口纸品在国内的销售价格一般要高于同类纸品,但人民币升值将导致其进口价格下降,从而对国产同类产品具有较大的替代性,国产同类产品降价压力将因此加大。

完善产业链才是根本之道

随着全球经济的好转,造纸行业也日渐回暖,推动了纸浆需求的增加,进而带动纸浆价格的上涨。就全球来说,造纸最终是以“牺牲”日渐稀少的森林资源为代价,长期来说涨价是必然。就我国来说,尽管人民币升值后其购买力加大,但纸浆涨价以后或许更快。

山东太阳纸业对外宣传负责人王峰表示,公司近60%的原材料来源于进口,人民币升值对太阳纸业来说是利好消息,但公司将进一步加大自身林场资源建设,建立完整产业链,这样才不会受制于国际市场。而且,人民币升值的时间和范围存在不确定性,可能对造纸业有短期利好,但拥有完整产业链、具有产能扩大潜力的公司才能取得长久发展。

国务院近期也指出,将进一步加大淘汰落后产能力度,改善行业供求关系。轻工业将在2011年底前,淘汰年产3.4万吨以下草浆生产装置、年产1.7万吨以下化学制浆生产线,淘汰以废纸为原料、年产1万吨以下的造纸生产线等。由此,造纸业市场空间将进一步释放,对龙头企业构成利好。
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